숫자부터
| 지표 | 6월 실제 | 시장 예상 | 5월 |
|---|---|---|---|
| 헤드라인 (전월비) | −0.4% | −0.1% | +0.5% |
| 헤드라인 (전년비) | 3.5% | 3.8% | 4.2% |
| 근원 (전월비) *core | 0.0% | +0.3% | +0.2% |
| 근원 (전년비) *core | 2.6% | 2.9% | 2.9% |
헤드라인 −0.4%는 2020년 4월 이후 최대 월간 하락입니다. 에너지가 −5.7%(가솔린 −9.7%) 급락하며 전체 물가를 끌어내렸습니다.
진짜 포인트는 ‘근원’
에너지는 유가 따라 출렁이니 그렇다 쳐도, 이번엔 근원물가가 0.0%로 예상(+0.3%)을 크게 빗나갔습니다. 특히 그동안 물가를 떠받치던 주거비가 +0.1%로 2021년 1월 이후 가장 낮은 상승폭을 기록했습니다. “근원은 끈적하다”던 시장의 걱정을 정면으로 뒤집은 셈입니다.
그런데 왜 못 웃나
함정은 ‘타이밍’입니다. 이건 어디까지나 6월 데이터 — 즉 7월 미·이란 충돌로 유가가 다시 튀기 전의 숫자입니다. WTI는 지금 $79선. 6월에 물가를 낮췄던 에너지가 다음 달(7월분, 8월 12일 발표)엔 정반대로 물가를 밀어올릴 가능성이 큽니다. “헤드라인 마이너스”에 속으면 안 되는 이유입니다.
연준은?
이란 사태로 한때 ‘9월 금리 인상’ 이야기까지 나왔지만, 이 지표 한 방에 분위기가 급반전됐습니다. 시장은 다시 9월 인하 가능성(약 51%)을 저울질하고 있습니다. 7월 회의(7/28~29)는 동결이 유력. 다만 유가가 연준의 확신을 계속 붙잡는 변수입니다.
내일 한국 국장은?
언제부터인지 감도 안오지만 대한민국 주식장이 전세계의 경마공원이 된 느낌이다. 어제의 충격 오늘의 롤러코스터장…. 완화적인 CPI지수는 낙폭과대 반등의 명분이 될 것으로 보이긴하나 앞으로 남은 미국의 금리결정 변수.
미국 금리 하락과 달러 약세는 반도체·성장주에 우호적이지만 상단을 누르는 건 결국 유가와 이란 리스크입니다.
(이젠 트럼프가 뭔 짓을 해도 익숙해질때가 됐는데, 익숙할때가 가장 위험할때인가? ㅋㅋㅋ)
어디로 튈지는 모르겠지만, 지금의 이 출렁임도 훗날엔 잔진동으로 느껴질것이라는 확신을 갖기 위해 오늘도 열심히 공부를 합니다..
결론 — 숫자만 보면 완벽한 디스인플레이션입니다. 그러나 달력을 보면, 아직 축배는 이릅니다.